España es el sexto país más peligroso del mundo, según Crédit Suisse
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BMS
viernes, 11 diciembre 2009, 09:13

El banco suizo, muy crítico con nuestro país

A España le llueven las críticas. Lejos del "España va bien" que popularizó el anterior presidente del gobierno, José María Aznar, nuestro país no deja de generar comentarios por parte de los principales expertos del mercado, y la mayoría de ellos en sentido negativo. El último ha sido Crédit Suisse, que se ha despachado con lindezas del tipo “España es el sexto país más peligroso del mundo”. Países como Turquía, Ucrania, Bulgaria, Egipto, Indonesia, Colombia o Kazajistán se quedan por detrás.

El informe del banco suizo es muy duro con la economía española, a la que considera en peor situación que la griega en varios aspectos muy relevantes. Afirma que es necesaria la reducción de la deuda, que supone un auténtico obstáculo para la recuperación. La deflación parece ser la única opción viable, según comentan. "Con un crecimiento salarial del 4%, no ha habido todavía ningún ajuste, por lo que es imprescindible una caída del 10% de los precios y los salarios en España". Y no hay que esperar que salgamos de la crisis con mejoras de productividad, después de un crecimiento cero de esta variable en los últimos 20 años.

Los déficit público y exterior también dejan mucho que desear, así como el crecimiento de nuestra deuda pública. En cuanto al mercado inmobiliario, afirman que la vivienda todavía está sobrevalorada.

DEUTSCHE BANK TAMPOCO SE QUEDA CORTO

Deutsche Bank tampoco se queda corto a la hora de valorar a nuestro país. Tal y como aseguraba el BCE en su informe mensual, el ajuste de balances es uno de los factores que pueden hacer descarrilar la recuperación. En España, un fuerte ritmo de desapalancamiento empresarial tras los excesos del pasado podría frenar de forma significativa el tan ansiado rebote.

Deutsche estima que el crédito al sector privado en España supone el 89% del PIB y Crédit Suisse cifra el exceso de apalancamiento en el 20% del PIB respecto al PIB per capita; pero si, como nos recuerdan en Cotizalia, sumamos el endeudamiento público, tanto España como Irlanda están peor que Grecia.

Según Crédit Suisse, sólo existen dos posibles soluciones a este problema: o el BCE interviene o los países centrales de Europa aceptan que mantengan unos enormes déficits públicos para contrarrestar la deflación causada por la pérdida de competitividad (también improbable).

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