$$$La banca siempre gana$$$

Grazie al traino dell’economia tedesca il Pil del secondo trimestre dell’area euro è cresciuto dell’1% mettendo quindi a segno il maggiore incremento da tre anni a questa parte. I timori di una frenata dell’economia nel Vecchio Continente sono stati in buona parte dissolti da questa buona notizia che conferma l’impressione derivata dallo studio di alcuni elementi anticipatori dello stato del ciclo economico. Tra questi l’indice Ifo di agosto, salito oltre le attese: l’indice misurato dall’istituto di ricerca Ifo che misura il clima di fiducia delle imprese tedesche è infatti salito ad agosto a 106,7 punti a fronte dei 106,2 di luglio e di attese di 105,7.

L’indice viaggia ormai sui massimi dal giugno 2007 e sembra anticipare il proseguimento della forte ripresa emersa in Germania nell’ultimo trimestre. Un altro di questi elementi anticipatori dello stato dell’economia è il volume del traffico aero. Secondo la Iata (International Air Transport Association), l’associazione internazionale delle compagnie aeree, il traffico aereo mondiale in termini di passeggeri trasportati è aumentato nel mese di giugno dell’11,9% rispetto al giugno del 2009. Grazie a questo contributo la crescita da inizio 2010 si attesta al 7,9% superando quindi il picco registrato nel primo trimestre 2008, prima dell’inizio della recessione. Un andamento di questo tipo, oltre che dimostrare indirettamente la concreta ripresa dell’attività economica, favorisce direttamente quelle società, come ad esempio l’italiana Autogrill, che realizzano buona parte dei propri ricavi (nel caso di Autogrill il 75%) all’interno delle aree aeroportuali. Nel nostro paese il trend di crescita internazionale è confermato: secondo l’Enac infatti nel mese fino al 15 agosto Fiumicino ha registrato un aumento del 9% rispetto allo stesso periodo scorso anno e Malpensa un incremento dell’8%. Ed anche nei paesi più colpiti dalla crisi come la Spagna il traffico aumenta: secondo l’AENA (Aeropuertos Espanoles y Navegacion Aerea) il traffico aereo a luglio è salito del 3,6% anno su anno e dell’1,5% da inizio anno.

A seguito di questo miglioramento del contesto non ci sarebbe da stupirsi se il trend di Autogrill, per altro nettamente positivo negli ultimi 18 mesi (+240% circa dai minimi di marzo 2009 ai recenti massimi di luglio), riprendesse ad accelerare al rialzo. Il titolo ha tentato a più riprese nelle ultime settimane di avere ragione della resistenza di area 10 euro, 50% di ritracciamento del ribasso dal massimo di metà 2007, senza riuscire tuttavia a superarla in modo convincente. La flessione generata dal test dei 10 euro si è comunque per il momento limitata ad avvicinare la linea che sale dai minimi di marzo 2009, supporto in area 9,00 euro coincidente in questa fase con la media mobile a 200 sedute. La struttura di fondo rialzista rimane quindi intatta e l’uptrend troverebbe nuove conferme in caso di superamento prima di area 10 poi di 10,50. Oltre questi livelli sarebbe possibile immaginare che il movimento si stia sviluppando dai minimi del 2009 si stia sviluppando all’interno di un canale ascendente il cui limite superiore offre un target per il medio termine in area 13 euro. Anche se è ovviamente prematuro spingersi oltre quei livelli con le previsioni è corretto segnalare che con la rottura di 11,50 il titolo si lascerebbe alle spalle anche il 61,8% di ritracciamento del ribasso dal picco del 2007 e che quindi il ritorno fino a testare quei livelli, in area 16,80 euro, potrebbe dimostrarsi possibile. Le ipotesi di crescita verrebbero messe in discussione sotto area 8,80 euro e sostituite dal rischio di una flessione accentuata in caso di violazione di area 8,30.

Ma ad aumentare non è solo il traffico negli aeroporti: nell’ultima semestrale di Atlantia, archiviata con un utile netto di 310 milioni di euro, in crescita del 5,5% rispetto all’analogo periodo del 2009, si evidenzia come il traffico sia salito nel periodo dello 0,7% grazie ad una significativa ripresa di quello dovuto ai mezzi pesanti, quello che dà l’apporto maggiore ai ricavi da pedaggio, in aumento del 4,7%.

Graficamente Atlantia evidenzia un quadro più delicato di Autogrill, senza che questo impedisca tuttavia di pronosticare rialzi già nel breve medio termine. Atlantia viaggia infatti al di sotto della media a 200 giorni (che è invece ancora supporto nel caso di Autogrill), violata al ribasso ad aprile ed ora resistenza a 16,50 euro circa. Il titolo ha tuttavia saputo disegnare un discreto rimbalzo dopo aver testato a maggio ed a giugno in area 14 euro il 50% di ritracciamento del rialzo dai minimi del 2009. Fino a che il supporto dei 14 euro rimarrà a guardia dei prezzi la fase sostanzialmente laterale vista nelle ultime settimane potrà essere vista come preparatoria ad un tentativo di rimbalzo più deciso. Segnali in questo senso verrebbero sopra i 15,80 euro, top di luglio e primo dei ritracciamenti di Fibonacci relativi al ribasso dal top di inizio 2010. Oltre area 15,80 il titolo si guadagnerebbe la possibilità di salire a testare un’altra resistenza importante, quella posta in area 17. Solo oltre questi livelli anche il quadro prospettico di medio lungo periodo volgerebbe al bello e si aprirebbe la strada non solo per un nuovo test del top di gennaio a 19,10 euro ma anche per il suo superamento, con target successivo a 21 euro. Sotto il supporto di area 14 vi sarebbe solo quello dei 13 euro a separare Atlantia da una ripresa del trend negativo visto negli ultimi mesi.

Autogrill ed Atlantia, il contesto generale le favorisce é stato pubblicato su finanzablog alle 00:00 di martedì 30 novembre 1999.