$$$La banca siempre gana$$$

La subida del USD a finales del año pasado comenzó con un cierre de posiciones cortas que cogió al mercado desprevenido. La continuidad de la subida de la moneda norteamericana en los dos primeros meses del año ha respondido, en una primera parte a la mayor aversión al riesgo a principios de año por el riesgo de reversión de las medidas expansivas desde los bancos centrales (primero China, después también en los países desarrollados). Pero, sin duda, en el último mes y medio ha sido Grecia la que ha dominado la Escena. Dejando al margen rumores sobre “intrigas” entre algunos hedge fund contra el Euro, lo cierto es que estamos viendo la debilidad de fondo de la Moneda Única plasmada en la falta de uniformidad de las políticas fiscales en un escenario de fuerte debilidad económica interna e internacional. Como ha dicho Merkel, “el Euro se enfrenta a la situación más complicada desde su nacimiento”. Y esto tiene un precio, en términos de los mercados. Con todo, debo reconocer que si este fuera ahora el principal argumento para su debilidad deberíamos esperar un rebote consistente a corto plazo en caso de que finalmente haya una salida (que la habrá, en mi opinión) para la “Crisis Griega”.