$$$La banca siempre gana$$$

ACF:

�� Significativa mejora del IFO alemán durante abril, hasta 101,6 puntos,
situándose casi 3 puntos por encima de las previsiones. La mejora ha
venido de la mano tanto del componente de la situación actual, como
de las expectativas, si bien el primero de ellos ha aumentando en mayor
cuantía y, en ambos casos, superando las expectativas.

�� Se observa una mejora en todos los sectores, salvo en la construcción
(-15,4 puntos desde los -14,0 de marzo), pese a lo cual se sitúa por
encima de la media del 1T10 (-17,8 puntos). Cabe destacar la buena
evolución del comercio minorista (-3,7 puntos vs. -15,7 puntos en el
1T10), de cara al consumo privado en el 2T10. Comercio mayorista y
sector manufacturero mejoran, recuperando el terreno positivo (hasta
5,0 y 7,5 puntos, respectivamente).

�� En definitiva, sorpresa alcista del IFO en abril, con el indicador situándose
en máximos desde mayo de 2008. El dato de hoy refleja una reactivación
de la economía alemana en el primer mes del 2T10 (el IFO se
ha situado en abril 5,2 puntos por encima de la media del primer trimestre
del año), tras una posible corrección del PIB en el 1T10 (tal y
como señaló el Bundesbank el 19 de abril), como consecuencia de fuertes
paralizaciones de la actividad por circunstancias climatológicas adversas
en invierno.

La economía alemana logrará un crecimiento en
2010e, según nuestras previsiones, del 1,5%, de la mano primero del
sector exterior y posteriormente de la demanda interna.