$$$La banca siempre gana$$$

Ayer conocimos dos datos interesantes del mercado de deuda USA. Por un lado, durante la semana la deuda en custodia por la Fed, propiedad de otros bancos centrales, ha bajado en 11.1 bn. EUR hasta 3.4 bn. Las ventas se centraron en deuda de las agencias, con un recorte de 16.3 bn. Pero aumentaron las compras de treasuries por 5.2 bn. Por otro, el balance de la Fed volvió a subir en la semana hasta un nuevo record de 2.74 tr desde 2.729 tr anterior. El saldo del papel del Tesoro subió hasta 1.495 tr desde 1.466 tr de la semana anterior. Ayer la rentabilidad de la deuda USA volvió a bajar hasta niveles de 3.17 %. Dos miembros dela Fed matizaron la presión para normalizar la política monetaria en USA. Por un lado, Dudley consideró que la economía tiene aún un largo camino que recorrer para que se materialice el mandato dual de pleno empleo e inflación. Pero esto no le impidió considerar el repunte actual de los precios como problemático, aunque lo sería más sobrereaccionar. Mientras, Evans consideró que la recuperación progresiva de la economía llevará a recuperar empleo de forma lenta. La inflación podría mantenerse en niveles de 2.0/2.5 % antes de volver a retornar por debajo del nivel objetivo informal del 2.0 %. Las bolsas mundiales ayer con subidas del 0.34 %. Las bolsas USA lograron cerrar en positivo, con subidas del 0.36 % el Dow y 0.14 % el Nasdaq. En estos momentos el S&P se mantiene plano en niveles de 1341 puntos. Las bolsas asiáticas hoy con subidas del 0.15 %. Pero la de Japón a la baja un 0.1 %, la de China con descenso mayor del 0.2 %. Las bolsas europeas con subidas marginales del 0.2 %. La española también con subidas de esta magnitud, hasta niveles de 10400 puntos el Ibex. ¿Y el resto de los mercados? El EUR en niveles de 1.43 USD en estos momentos. El precio del crudo en 98.85 $ barril. El del oro en 1494 $ onza. Riesgo país en niveles de 226 p.b para el bono-bund 10 años. Algo más tensionado el griego, en 12.73 puntos. ¿CDS? :::::::::CITI SOVEREIGN CDS CLOSES ::: 5Y 10Y 5/10's QUANTOS ITALY 151/155 - 159/165 7 / 12 40/45 SPAIN 245/249 - 242/248 -5 / 0 62/67 PORTUGAL 615/630 - 485/520 -135/-115 40/50 IRELAND 620/635 - 490/515 -145/-125 35/45 GREECE 1300/1340 - 970/1020 -360/-310 5/35 BELGIUM 139/143 - 145/151 7 /12 35/40 FRANCE 71.5/73.5 - 92 /97 19 /24 26/31 AUSTRIA 60/62 - 77 /82 15 /19 22/27 UK 56/58 - 72 /77 14 /19 GERMANY 36.5/38.5 - 54 /59 19 /23 12/17 Esperando a Godot Ayer se presentó en forma de LinkiedIn's Otros lo vieron en la caída del USD....¿renace el interés por el riesgo? Los hay que lo identificaron en comentarios bajistas desde dos miembros de la Fed En definitiva, subyace el optimismo...yo también lo comparto Pero creo que es preciso digerir los Problemas e Incertidumbres El más importante ahora: el crecimiento mundial Seguimos en un proceso de moderación, que debería ser temporal Tenemos los próximos meses para confirmarlo ¿Referencias? En la zona EUR tendremos la balanza comercial y confianza de consumo. En Alemania tendremos los precios industriales. Los pedidos industriales en Italia. José Luis Martínez Campuzano es Estratega de Citi en España