$$$La banca siempre gana$$$

La Agencia anuncia ayer que rebaja el rating de la deuda en dos escalones hasta A1 desde Aa2. El outlook se mantiene en negativo. La revisión que concluye ayer se inició el 29 de julio. ¿Argumentos detrás de la decisión?: * La vulnerabilidad de la economía y deuda ante las tensiones internacionales - Elevadas necesidades de financiación internacional de España - Elevada deuda externa del sistema financiero y empresarial * No hay una solución creíble a la Crisis de deuda soberana, cuando llevará tiempo que retorne la confianza * Deterioro de las condiciones económicas en España, ante la tensión internacional y la difícil situación de financiación de la banca - Rebaja la previsión de crecimiento para 2012 hasta un 1.0% "en el mejor de los casos" desde el 1.8 % anterior - Espera un crecimiento promedio del 1.5 % a medio plazo * Más dificultad para cumplir los objetivos de déficit - Espera que el déficit supere los objetivos tanto este año como el próximo: 6.5 % este año y 5.2 % el próximo - Especial preocupación sobre las finanzas territoriales, con las CCAA incumpliendo este año el objetivo del déficit en un punto desde el 1.3 % del PIB La Agencia reconoce que el riesgo de default es remoto. Pero mantiene el outlook negativo ante el riesgo de un agravamiento de la Crisis de deuda en Europa. Espera que tras las elecciones se profundice el ajuste fiscal. Considera positivas las medidas tomadas hasta el momento, aunque son insuficientes. José Luis Martínez Campuzano es Estratega de Citi en España